La sostenibilidad de la balanza comercial peruana

Por: Willy Anaya

La balanza comercial es la cuenta del sector externo que refleja el vínculo de la economía nacional con la economía internacional en materia de intercambio de bienes. Es una de las partidas que mayor atención recibe para el análisis macroeconómico. A través de ella, podemos conocer el cual ha sido los efectos de la aplicación de determinadas medias de políticas económica interna y de los efectos de la aplicación de las políticas economías externas; es decir, de las medias dadas en los países con los cuales mantenemos lazos comerciales.

La balanza comercial es la cuenta de balance del sector externo que junto a la cuenta del sector público debe mantenerse en constante equilibrio, aunque haya una tendencia a aceptar de buena manera, que siempre un superávit comercial es mejor. De ser así, esto implicaría que, estamos ganando en el comercio internacional, que estamos vendiendo más bienes en el mercado externo que importando de él. En conclusión, somos ante un superávit comercial, más competitivos internacionalmente. Si bien es cierto, ésto último puede ser aceptable, no necesariamente es lo mejor. Dado que, habría que revisar, la composición de la estructura exportadora (¿qué tan diversificada es?), antes de calificarla como competitiva internacionalmente.

En el caso peruano, conforme pasan los años, se cuenta con una mayor apertura comercial. Se observa que la balanza comercial ha pasado por largos períodos deficitarios, y -si bien en los últimos años se ha mostrado superavitaria- muestra un frágil equilibrio. La pregunta a responder es, ¿porqué la balanza comercial peruana es tan frágil?. Consideremos que, en el momento en que cae; es decir, se hace deficitaria, arrastra al PBI, llevando a la economía a la recesión. Los datos muestran, que la balanza comercial peruana está determinada por una serie de factores que le inducen volatilidad. La balanza comercial es reflejo de una particular estructura exportadora, muy dependiente de las cotizaciones de los mercados internacionales, de una alta correlación del crecimiento externo y de un tipo particular de administración del tipo de cambio. Todo esto, es una cadena de retroalimentaciones, que hacen que cualquier desequilibrio de la balanza comercial termine arrastrando a la actividad real.

El riesgo de desequilibrio permanente de la balanza comercial, sobre todo el deficitario, ha sido la preocupación principal para la política macroeconómica peruana a lo largo de la historia. Una combinación de períodos cortos de superávits con períodos largos de déficit, es lo que muestra la cuenta del sector externo peruano hacia fines del 2000. Entre el 2000 y el 2007 se observa un superávit que luego se revertiría en caída, hacia fines del 2009. Véase Grafico No. 01.

Una economía con una balanza comercial en estas condiciones no es sostenible en el tiempo, por que induce distorsiones en la estructura de la economía de forma permanente. Este comportamiento errático es además el reflejo de una política económica muy cambiante y de una alta volatilidad en sus determinantes.

El superávit en la balanza comercial durante el 2001 y 2007, se ha debido fundamentalmente al incremento de las cotizaciones internacionales de los principales productos mineros de exportación, conjuntamente con un incremento en la cantidad de producción. Es durante el 2006 y el 2007, en el que se ve un importante salto de las cotizaciones internacionales de metales, es el período que más se crece. Esto generó que la balanza comercial sea superavitaria en aproximadamente US$ 1,200 millones de dólares. En el caso del oro, desde la entrada de empresas de explotación como Yanacocha en 1998, se observa un salto importante de la producción de oro. Véase Gráfico No. 02.

Por otro lado, la historia de cotización del oro, ha sido de incremento permanente y a finales del 2009, está sobre los mil dólares la onza troy. Al desatarse la crisis en el 2008, ésta cotización se retrae; pero se recupera rápidamente para cerrar el 2009 en alza, esto debido a que el oro es considerando metal de refugio. Véase en el Gráfico No. 03.

Como se ve, la balanza comercial del Perú se sustenta fundamentalmente en las exportaciones de productos tradicionales, de éstas en las exportaciones mineras, y específicamente de metales como el oro y el cobre. Urge entonces diversificar la estructura exportadora peruana a fin de restarle fragilidad y darle sostenibilidad a la balanza comercial. Los tratados comerciales bilaterales son muy importantes, pero éstos deben de ir acompañadas de políticas intensivas de competitividad.

Presupuesto por Resultados y PBI

Por Willy Anaya

Que se retraiga el PBI del 9.6% de 2008 al 1.5% (estimado) el 2009, significa que algo serio ha pasado en la administracón de la economía peruana, alguien no ha hecho bien su trabajo y debe de dejar el cargo, al menos ese es el principio en el que se basa el PpR. Esta caída tiene como principal responsable al Ministerio de Economía y Finanzas. Primero, por no introdudir las reformas que modifiquen la estructura productiva - exportadora, que hace que tengamos las exportaciones no diversificadas y concentradas en oro, cobre y zinc; segundo, por no introducir normas que mejoren la efiencia del Estado, y tercero por inducir incertidumbre a las empresas mediante mensajes "expectaculares" de crecimiento futuro en forma permanentes en la prensa, cuando en realidad el mensaje debió ser de "precaución". Por ésto, y por el comportamiento del principal indicador de resultados como es el PBI (cayendo en -8%), habría que hacer cambios en el MEF.

A continuacion en el Gráfico No. 01, la historia del PBI desde 1951 al 2008 a sido fluctuante, las contacciones se repiten en los años terminados en ocho. Aunque parece ser que el 2009, se rompio la regla.

Gráfico No 01

Peru: PBI(var. %) 1951-2008

     Fuente: BCRP
     Elaboracion: Willy Anaya

Los pronósticos en la prensa para el PBI durante del 2009, fueron permanentes. Hasta un conocido humorista gráfico de broma en broma, espera  una caída estrepitosa del PBI en el 2009.

Solo falta que pasen los dias de enero para saber exactamente por versión oficial, a que porcentaje llegó el PBI. Esperemos.

Remesas al Peru

Por: Willy Anaya

Un curioso comportamiento macroeconómico de inicios del milenio para el Perú, es lo que le viene ocurriendo a una cuenta de la balanza de pagos llamada Remesas, la misma que crece en forma espectacular en los últimos tres años, conforme crece el PBI y las exportaciones. Curioso, ¿verdad?, a mas PBI mas Remesas, ¿no debería ser lo contrario, a mas PBI menos remesas? Las remesas digámoslo sencillamente son los dólares que envían los peruanos que trabajan en el exterior a sus familiares, quienes se fueron porque no encontraron trabajo en el Perú, a pesar del publicitado crecimiento del PBI.
Habría que hacerse muchas preguntas, entre ellas ¿Por que aumentan si tenemos éxito económico? ¿Por qué, a más PBI, los peruanos se van? ¿Es acaso que los peruanos no quieren trabajar en su país? ¿Quiénes son los que trabajan entonces en el Perú y originan esas fabulosas cifras macro?.
Un PBI ascendente a 63,000 millones de dólares para el 2005, unas exportaciones de 17,247 millones de dólares, y unas Remesas de 2,450 millones de dólares para el mismo periodo; evidencia la enorme separación existente entre la economía formal, -aquella impulsada por las mineras, aquella de las materias primas, aquella la del sin valor agregado, aquellas que no explotan la inteligencia de los peruanos y que sirven de orgullo para que, algunos macristas lo puedan exhibir al FMI, al BM y en tanto foro internacional en que se presenten- y aquella economía urbana, rural y provinciana, que no ha encontrado otra forma para sobrevivir que, exportar a sus miembros familiares, y de este modo puedan contar al menos con algunos ingresos que aplaquen su desesperación y hambre. Por lo menos uno de sus miembros tendrá un futuro mejor fuera del país. Lo cierto es que los peruanos salieron cansados de ser ambulantes, sembradores de verduras, profesores, profesionales o taxistas y de apostar cada cinco años por cada experimento político económico mediocre.
De 1000 millones de dólares en el 2000, a 2450 millones de dólares en el 2005, evidencia que los peruanos, se han estado yendo a buscar el empleo fuera de las fronteras del Perú, empleo que este gobierno se comprometió a crear y no pudo; ya que la economía primario exportadora que administra no se ramifica sino que se enclava y solo puede crear empleo para la elite limeña. Gobierno que cada vez mas se da cuenta, que para administrar la crisis micro, el paliativo de las políticas Foncodistas logran cada vez menos impacto en la economía urbana. Resultado entonces que el modelo neoliberal, ha logrado la exportación de peruanos que hoy por hoy, envían dinero correspondiente al 25% de las exportaciones de minerales, y casi duplican las exportaciones de textiles. Las exportaciones de productos tradicionales al 2005 son de 9,583 millones de dólares, las exportaciones de productos no tradicionales de 3,937 millones de dólares y las remesas al 2005 ya son el 3.5% del PBI. Sin embargo, para su tranquilidad, amigo lector, estamos aun lejos de Somalia donde las Remesas son el 40% del PBI. Las Remesas internacionales alcanzan los 232,000 millones de dólares, de los cuales 167 mil millones se destinan a países en desarrollo, pero es muy probable que sean un 50% más, a las cifras consideradas.
La política económica de no hacer nada, más que esperar el chorreo en el largo plazo ,donde todos estaremos muertos, propicia la exportación de trabajadores peruanos, desde los más capacitados a los menos. Durante el 2004, existían en el exterior aprox. 1,588,163 peruanos, de los cuales 1,259,057 están en Estados Unidos, 275,167 en Chile, 48,409 en España. De los mismos 160,100 son amas de casa, 151,484 profesionales, entre otros. Asimismo, 1,562,645 sale por “turismo”, lo cierto a esto ultimo es que no vuelven mas.
Las olvidadas políticas discrecionales tanto en agricultura como en industria, han conducido a niveles de desempleo y subempleo altísimo del orden del 12% y 60% de la PEA respectivamente. Quienes esperan el chorreo son el 60% de la población pobre, que seguirán esperando; pero que mientras tanto tienen como única esperanza las Remesas de sus familiares del exterior, quienes con grandes sacrificios lo logran conseguir.
Los peruanos enfrentan además, grandes costos por el envío del dinero, logrando que cierta banca rentabilice enormemente. Esto explicaría el reciente interés del banco de la nación por intermediar en el sector, tal intervención reduciría los costos de transacción de las remesas. Esto ha causado la inmediata molestia de la banca privada, sabedora de este gran negocio.
Las remesas, por otro lado, explican la aparición de pujantes zonas de grandes almacenes en Lima y algunas provincias, Plaza San Miguel y Mega Plaza son el reflejo de ellas.
La evidencia estadística muestra que a pesar que los niveles de PBI per-cápita se hayan incrementado, la calidad de vida de los peruanos no ha mejorado, los niveles de mortalidad infantil no han bajado, a pesar de los 5000 millones de dólares canalizados por el FONCODES -en una década-, dentro de las políticas sociales, no redujeron la pobreza.
Ahora nuestros candidatos, ya no encuentran argumentos para convencer a un electorado mas claro en su racionalidad económica, el caballito de batalla de las PYMES es limitado. Urge re-direccionar la política económica y renegociar con aquellos que permiten exhibir tales cifras macro al país, sino los peruanos se seguirán yendo.

El Superavit Comercial del Peru

Por: Willy Anaya

I. Introduccion.

La promoción del gobierno acerca del superávit comercial del Perua en los últimos años, ha sido muy difundida, con el fin de mostrar el éxito de una política económica exportadora. Sin embargo, al margen de que se hayan hecho algunos reconocidos esfuerzos, creemos –y como se mostrara aquí-, nuestro superávit comercial ha respondido a factores más bien externos. Para ello procederemos a identificar los verdaderos determinantes de este crecimiento exportador.
Es sabido que, desde los años noventa, el Perú inicia la aplicación de una política económica que consiste, en la apertura económica a los mercados internacionales; que ha significado a su vez la liberalización de los flujos comerciales y financieros. Se tiene por tanto ahora, una economía y una balanza de pagos más sensible a factores internos y externos. En ese contexto la Balanza de Pagos tuvo un comportamiento más dinámico, en la que se observó una entrada importante de capitales y un déficit de la balanza comercial permanente en los últimos 14 años.
Al mismo tiempo, el Banco Central de Reserva que financiaba el gasto público y promovía las exportaciones mediante fijación del tipo de cambios diferenciados y dólares MUC, pasa a ser un Banco Central independiente, con objetivos claros en materia de política monetaria y cambiaria. Si la política fiscal se orientó a la disciplina fiscal y las privatizaciones, la política monetaria y cambiaria se oriento a no financiar el déficit público, y a adoptar el régimen de tipo de cambio flexible o de fluctuación intervenida o sucia, abandonándose los tipos de cambio fijos diferenciados de los ochenta.

II. Estructura de la Balanza de Pagos

La balanza de pagos es el registro de las transacciones económicas del país con el resto del mundo, en un momento determinado, viene a ser una herramienta que permite realizar un análisis de política económica, está compuesto por la balanza en cuenta corriente y de la balanza de capitales[1].
La balanza en cuenta corriente lo componen la balanza comercial (las exportaciones menos las importaciones de bienes), la balanza de servicios (las exportaciones menos importaciones de servicios no financieros), la balanza de servicios financieros o saldo de factores primarios (intereses, dividendos, etc. recibidos menos los enviados al resto del mundo) y las transferencias corrientes (Transferencias netas unilaterales, oficiales y privadas).
La balanza de capitales los compone la balanza de capitales a largo plazo (préstamos netos de amortizaciones a entidades públicas y privadas, la inversión extranjera directa neta) y la balanza de capitales de corto plazo (al que se le suma los errores y omisiones)

III. Hechos Estilizados

En la década de los noventa la balanza de pagos se ha mostrado favorable, como resultado de los ingresos por privatizaciones. Sin embargo, en materia comercial se mostró deficitaria, la cual en los últimos años se ha vuelto superavitaria. Superávit comercial actual, que responde a dos factores fundamentales: (1) al incremento de las cotizaciones internacionales de los principales productos mineros de exportación, y (2) a un incremento sustancial en la cantidad de producción en unidades brutas de éstos.
Se observa que a partir del 2002, la balanza comercial viene experimentando un crecimiento favorable, habiendo pasado desde una posición deficitaria a una posición superavitaria en los últimos tres años (incluido el 2004).
Es evidente, que la mejora de la posición de la balanza comercial tiene un correlato con el incremento sostenido de las exportaciones totales.
Por otro lado, se puede observar que el comportamiento de las importaciones también tiene su incidencia en la balanza comercial, así se puede decir que, en los años 1994 - 1996 la balanza fue deficitaria, básicamente por el incremento de las importaciones.
Si observamos las exportaciones en sus dos componentes principales: exportaciones tradicionales y no tradicionales, se puede ver que en los últimos años las exportaciones tradicionales han tenido un repunte importante en comparación a las no tradicionales; es decir, la mejora de la balanza comercial ha sido posible básicamente por el crecimiento de las exportaciones tradicionales, en especial de productos mineros.
Un detalle importante viene a ser la composición de las exportaciones. Las exportaciones tradicionales ocurridas durante el periodo enero-setiembre del 2004, vienen a representar en promedio el 71% del total de exportaciones.
Se puede observar que el 76% (4758.2 de 6266.4) de las exportaciones tradicionales ocurridas entre enero-setiembre del 2004 se encuentra en el sector minero, pues este sector en el ultimo año ha crecido sustancialmente (40.8%). En los otros sectores, se puede notar claramente que el volumen de las exportaciones es menor en relación al sector minero. Podemos decir que, la estructura exportadora no se ha modificado sustancialmente en los últimos años, mas bien se ha profundizado, y esto por el carácter primario exportador de la economía, donde el volumen de las exportaciones del sector minero viene a representar el 56 % de las exportaciones totales.
Si se observa la evolución de los precios internacionales de los principales minerales que exporta el Perú, es notorio la variación cíclica de estos precios, cuyas cotizaciones obedecen fundamentalmente a hechos sucedidos en un contexto mundial en la que el Perú no tiene capacidad de influir. Es evidente, que en los últimos años estos precios han venido incrementándose, con lo cual las exportaciones se ha incrementado, favoreciendo la condición superavitaria de la balanza comercial.
En adición a los favorables incrementos de los precios internacionales, también el volumen de las exportaciones se ha incrementado, esto debido al inicio de operaciones de importantes centros mineros y la ampliación de la capacidad de otros. Ambos efectos, ha permitido que el monto total de las exportaciones, experimente importantes crecimientos en los últimos años.
El salto de las exportaciones en 1999, se genero por el aporte de la minera Yanacocha como productor de oro.
Tratándose de las exportaciones no tradicionales se puede observar, que en gran medida el sector textil concentra el 32%, esto se debe, al estimulo que ofrece el ATPDA.
Las importaciones de insumos se han venido incrementando como producto de un mayor movimiento de las industrias que dependen de insumos importados (sector manufactura). Asimismo, por el requerimiento de materiales para la ejecución de los grandes proyectos de inversión que se vienen ejecutando en el Perú. El monto recaudado por derechos de importación se ha mantenido en un crecimiento moderado.
De este modo, el impacto en el PBI es significativo. El PBI viene experimentado un crecimiento en los últimos años, debido principalmente, al crecimiento de las exportaciones de los productos tradicionales, específicamente del oro, cobre y zinc.

IV. Conclusiones
La balanza comercial peruana, como se ve, responde directamente a las cotizaciones internacionales de sus principales metales de exportación, en especial del precio internacional del oro, además del volumen de producción de oro.
La balanza comercial es superavitaria entonces, por efecto de un incremento coyuntural en las cotizaciones internacionales de los principales metales oro, cobre y zinc. Incremento coyuntural con la condición de riesgoso, por el crecimiento de la economía mundial, y de sus principales economías como China e India.
Considerando el contexto internacional, es un éxito relativo la política exportadora del gobierno peruano. Para garantizar, sin embargo, un superávit permanente de la balanza comercial peruana, la política económica, además de concentrarse, en estimular mayores inversiones hacia el sector minero, como se prevé en el Marco Macroeconómico Multianual, tendrá que hacerlo en los sectores no tradicionales de la exportación, y esto pasa por lograr tratados comerciales que garanticen mercados internacionales para lo que ya se exporta y lo nuevo que tenga que exportarse.
En adición a nuestro análisis, en un modelo econométrico obtenido, la balanza comercial peruana siempre estaría en desequilibrio, sino fuera por el efecto positivo de la variación conjunta de la cotización internacional del oro y el volumen de producción del mismo. Esto significa, un monto que bordea los 453 millones de dólares de déficit estructural, como lo señala el valor del intercepto de dicho modelo.

V. Referencias Bibliograficas
CASTRO, Juan y RIVAS LLOSA, Roddy (2003): Econometria Aplicada, primera edición. Centro de Investigación de la Universidad del Pacifico.

CARRASCAL, Ursicino, GONZALES, Yolanda y RODRÍGUEZ, Beatriz (2001): Análisis Econométrico con Eviews. Primera Edición. RA-MA Editorial.

JIMENEZ, Félix (1999): Agregados Macroeconómicos y Contabilidad Nacional. CISEPA 178 PUCP.

MENDOZA, Waldo y OLIVARES, Oscar (1998): Crisis de Balanza de Pagos: El Rol de los factores Internos y los Factores Externos. CISEPA 156 PUCP.

RIOS-PITA, Jessica; SEGURA, Patricia; ZUÑIGA Magali (1988): Un Modelo para la Balanza Comercial Peruana en el periodo 1985 -1987, Centro de Investigaciones Económicas y Sociales de la Universidades de Lima.

UGARTECHE, Oscar (2004): Adiós Estado Bienvenido Mercado, Fondo Editorial UNMSM 168pp.

[1] JIMENEZ, Félix (1999): Agregados Macroeconómicos y Contabilidad Nacional. Pág. 41